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【和讯期货早报】中信建投期货-油脂-4月28日

admin2022-04-2827

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  粮油期货投资早报

  观点与操作建议

  1、豆粕

  期货方面,美豆主力支撑1550,压力1700;豆粕09支撑3800,压力4350。

  现货方面,1)4月27日,全国主要油厂豆粕成交12.65万吨,较上「shang」一交易日减少1.6万吨,其中现货成交6万吨,远月基差成交6.65万吨。2)根据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的调查,第16周(4月16日至4月22日)111家油厂大豆实际压榨量为165.23万吨,开机率为57.43%,油厂实际开机率略高于此前预期。3)据Mysteel监测,截至4月22日,全国主要油厂大豆库存340.11万吨,较上周增加59.61万吨,增幅21.25%;豆粕库存34.63万吨,较上周增加3.91万吨,增幅12.73%。

  消息面上:1)USDA出口销售报告前瞻:分析“xi”师平均预期,截至4月21日当周,美国大豆出口销售量料为50-155万吨。其中,2021/22年度大豆出口销售量预计料为25-80万吨,美国2022/23年度大豆出口销售料介于25-75万吨。2)去年12月,巴西 *** 将生物柴油混合物降至10%植物油(B10),并宣布将在2022年全年保持该水平。在最近一次印度之行的新闻发布会上,巴西矿业和能源部长Bento Albuquerque表示, *** 完全致力于可再生燃料和巴西的RenovaBio计划,一旦条件允许,生物柴油混合物将在2023年进入B14,然后是B15,但他没有给出改变的时间表。

  观点总结:美豆油受印尼棕〖zong〗榈油禁令扩大影响,再创历史新高,美豆收涨,但豆粕走势偏弱。美豆播种完成3%,略低于去年同期。4月美国农业部下调巴西和巴拉圭『gui』大豆产量310万吨,这相当程度上对冲了美豆新季的面积超预期,且美豆在南美减产后出口加速“su”,出口预期被上调至21.15亿蒲,本季美豆的期末库存下调至2.6亿蒲。暂时看来美国农业部已经把新季的供应增加预期拉满,以对冲本季现实紧张的事实,未来主要在新季产量上博弈。国内大豆缺口已经阶段性弥补,豆粕基差转弱,国内的大豆拍卖买兴降低。本周豆粕库存更新至34.6万吨,较上周增加3.9万『wan』吨。

  2、油脂

  期货方面,Y2209上方压力11500,下方支撑10000;P2209上方压力12000,下方支撑10000;OI209上方压力14000,下方支撑12800。

  现货方面, 1)据Mysteel调研,4月27日,豆油成交量19600吨,棕榈油成交量2300吨,总成交比上一交易日减少916吨“dun”,降幅4.01%。2)据Mysteel监测,截至4月22日,重点地区豆油商业库存约80.94万吨,较上周增加2.75万吨,增幅3.52%;重点地区【qu】棕榈油商业库存约30.04万吨,较上周增加0.09万吨,增幅0.30%;沿海地区主要油厂菜籽库存13.1吨,较上周减少3.1万吨,减幅19.14%;华东地区主要油厂菜油商业库存约20.41万吨,环比上周增加0.63万吨,环比增加3.19%。

  消息面上,1)印尼首席经济部长在昨晚举行的棕榈油出口政策的简报会表示,印尼决定扩大其食用油出口禁令,将停《ting》止CPO(毛棕榈油 you[)、RPO(精炼棕榈油)等产品出口,以确保国内供应。此前只禁止精制软质棕榈油(RBD palm olein)的出口,该禁令于4月28日起生效。2)SPPOMA:2022年4月1-25日马来西亚棕榈油单产增(zeng)加5.51%,出油率增加0.01%,产量增加5.56%。3)印尼总统称,首要任务是【shi】确保国内需求,要求棕榈油企业看到这个问题,一旦需求得「de」到满足,将撤销出口禁令。4)行业官员表〖biao〗示,由于雅『ya』加达储存剩余(yu)棕榈油的基础设施有限,该国面临越来越大来自买家的压力,印尼对棕榈油出口的禁令不太可能持续『xu』一‘yi’个多月。GAPKI 秘书长说,根据【ju】简单的计算,即使在一个月之内,如果全面禁止,所有油罐都将装满,一旦罐容空间用完,工厂就无法处理新鲜水果串,这会腐烂并迫使产量下降。

  市场“chang”焦点:短期植物油市场波动仍来源于印尼出口政策变动。在4月28日的出口禁令生效前,印尼将禁令范围从精制棕榈软油进一步扩大至毛棕榈油及精炼棕榈油,令市场对供应紧张的担忧加剧。但对几乎全品种的出口禁令将{jiang}使印尼更快面临胀『zhang』库压力,小农种植户的棕榈果销售难以得到保障,最“zui”终印尼可能更快取消出口禁令,继续关注出口禁令的实施及调整情况。

  操作建议:隔夜棕榈油高「gao」开低走呈现一定利好出尽表现,印尼出口禁令的调整空间使后续追高风险较大,可考虑买入看跌期权。










 

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